纺织和服装:出口退税率上调纺织制造部分品类受益

部分纺织品类出口退税率自15年1月1日上调1个点.

2014年12月31日,财政部发布关于调整部分产品出口退税率的通知:(一)提高部分高附加值产品、玉米加工产品、纺织品服装的出口退税率。(二)取消含硼钢的出口退税。(三)降低档发的出口退税率。第(一)项和第(二)项规定自2015年1月1日起执行,第(三)项规定自2015年4月1日起执行。提高玉米加工产品出口退税率的政策执行至2015年12月31日。

此次纺织服装行业涉及出口退税率调整的品类主要包括纱线、织物等,主要涉及纺织制造业、服装行业较少(详见附表)。纺织服装出口退税率此前经历了多次调整,此次涉及到的品类上调1个点,由原16%上调到17%。

纺织制造出口占比较高,退税率调整对行业影响较大.

从14年纺织服装行业出口情况来看,未能延续13年两位数增长趋势,1-11月纺织服装行业出口增长5.73%,其中纺织品和服装分别增长5.35%和5.97%,在高基数、欧美市场复苏缓慢背景下,预计全年为个位数增长。

从广交会情况看,14年春交会交易西安中际中西医结合脑病医院好不额下降13%、秋交会下降8%,已持续3年下降,反映了出口厂商对未来出口形势并不乐观。在出口需求低迷背景下,提高出口退税率反映出国家对出口大力支持的政策取向,有望提升出口厂商的积极性。

此次出口退税率上调主要涉及纺织制造行业,纺织制造出口占比较高(目前18%),如果考虑间接出口比例较大,退税率调整对行业影响较大。

由于出口退税影响增值税,而增值税本身作为流转税并不影响利润表,因此出口退税率提高对企业利润并无直接影响;但我们可以看做出口退税率提升增加了企业提价空间,即增加了营业收入、从而最终贡献利润,辽宁治疗癫痫病专科医院但这也仍要取决于企业的议价能力。2014年1-11月纺织制造行业收入和利润总额分别为34525亿元和1763亿元,其中出口金额为6363亿元;假设出口退税率提高全部贡献为营业收河南郑州治疗癫痫病医院入、从而拉动利润增长,从而测算出若纺织制造行业全部品类出口退税率提高1PCT,将提升行业利润3.6%。

出口比例越高、受益品类占比越高,企业受益程度越大.

此次出口退税率仅涉及纺织制造部分品类(纱线、织物等),对行业影响低于前面测算。涉及此次品类调整的公司均将受益,受益程度取决于调整品类在公司出口收入占比及公司出口比例,出口比例越高、受益品类占比越大,受益程度越高。

对纺织制造板块上市公司受益程度进行梳理见下表,出口比例较高、重点出口产品涉及此次出口退税率调整的公司主要包括华纺股份、ST三毛、申忻州治疗癫痫病最权威医院达股份、华孚色纺、嘉欣丝绸、联发股份、中银绒业、鲁泰A、百隆东方等。